벤 버냉키와 금융 리더들이 귀를 기울인
최고의 경제학자이자 투자 전문가가 강의하는
금융 시장의 본질과 8가지 절대 수익 투자 전략

타이거 헤지펀드, 퀀텀 펀드 등 막대한 자산을 운용하고, 높은 수익을 거두는 거대 자산운용사들은 어떤 투자 전략을 사용할까? 그들의 공통점은 무엇이고 차이점은 무엇일까? 수많은 투자자가 품어봤을 법한 질문에 이론과 실무 모두에서 최고의 성과를 낸 투자 전문가가 답을 한다.

저자 라세 헤제 페데르센은 금융 시장에서의 ‘유동성 소용돌이’에 대한 연구로 40세 미만 최고의 유럽 경제학자에게 수여되는 베르나세르상을 비롯해 수많은 학술상을 받고 벤 버냉키를 비롯한 여러 금융 리더들이 소개하고 인용한 뛰어난 경제학자이다. 동시에 1650억 규모의 자산을 운용하는 AQR 캐피털에서 글로벌 투자 전략을 연구하는 파트너다. 그는 AQR의 대표 클리프 애스니스와 함께 논문을 발표하기도 했다.

저자의 말에 따르면 시장은 ‘효율적으로 비효율적’이다. 시장 가격에 모든 정보가 완전하게 반영되지는 않아 비효율적인 부분이 있지만, 여러 자산운용자들이 치열하게 경쟁하며 그 비효율을 어느 정도 제한하기 때문이다. 여기서 자산운용사의 역할은 넓은 의미의 거래비용으로 인해 생기는 유동성 부족을 메워 주면서 그 보상을 받는 것이다. 수익성이 검증된 헤지펀드들의 투자 전략은 모두 각기 다른 방식으로 시장에 유동성을 제공한다. 이 책은 이런 투자 전략을 8가지로 나누어서 상세하게 해설했으며, 부록으로 리 에인슬리, 조지 소로스, 마이런 숄즈 등 각 전략 최고 전문가와의 인터뷰를 수록했다.

코펜하겐 경영대학과 뉴욕대학 스턴 비즈니스 스쿨의 재무 교수로, 유동성 위험, 자산 가격, 거래 전략에 관한 영향력 있는 학술 논문을 다수 발표하였다. 그의 연구는 벤 버냉키를 비롯한 전 세계 중앙은행 총재와 주요 자산 관리자, 그리고 수천 건의 학술 및 산업 논문에 인용되었다. 더 나아가 40세 미만 최고의 유럽 경제학자에게 주는 베르나세르상을 비롯해 방끄 드 프랑스-TSE상, 파마-DFA상, 마이클 브레넌상 등을 수상했다.

라세는 헤지펀드와 롱-온리 투자에서 1,000억 달러 이상의 자산을 보유한 글로벌 자산운용사 AQR 캐피털 매니지먼트에서 자신의 연구를 실무에 적용했다. 그는 여러 펀드가 출시되는 것을 도왔으며, 주식 선택, 매크로 및 차익거래 전략을 개발했고, 포트폴리오 최적화, 거래 실행 및 위험 모형화에 대한 응용 연구를 수행했다.

AQR과 학계에서의 경험 외에도 글로벌 금융 위기 당시 유동성 문제를 해결하기 위해 뉴욕 연방준비제도이사회에서 열린 유동성 실무회의 미팅에서 활동했으며, 뉴욕 연준의 통화 정책 패널, 나스닥과 FTSE의 경제자문위원회, 미국 재무학회의 책임자로 재직했으며, 『저널 오브 파이낸스』나 『쿼털리 저널 오브 이코노믹스』 등 여러 저널에서 편집위원으로 활동하고 있다.

역자 서문
머리말
이 책의 3가지 주요 주제
서문

1부 액티브 투자의 이론
헤지펀드에 대한 이해
거래 전략의 평가
전략의 발견과 백테스팅
포트폴리오 구성과 위험 관리
거래와 자금 조달

2부 주식 선택 전략
주식 투자와 가치 평가
재량적 주식 투자
공매도 전문 투자
계량적 주식 투자

3부 매크로 투자 전략
자산 배분에 대한 서론
글로벌 매크로 전략
매니지드 퓨처스 전략

4부 차익거래 전략
차익거래 가격 결정과 거래
채권 차익거래
전환사채 차익거래
이벤트 드리븐 차익거래

감사의 말
참고문헌
미주